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中证报评论:美联储猛药成毒药

时间:2020.03.19澳门皇冠手机免费网址:河北省商务厅

为了应对疫情对美国经济的冲击,北京时间16日凌晨,美联储出乎市场意料祭出“一揽子”大招,包括降息100个基点至近零区间和启动7000亿美金的量化宽松(QE)计划等。但从市场短期反馈看,本来寄希翼于成为一剂“猛药”的政策反而成了一剂“毒药”。在疫情持续发酵的形势下,单靠这些货币政策手段,稳不住市场,也稳不住经济。如果希翼这些政策发挥效果,还得首先控制住疫情。只有当疫情得以控制,才会让恐慌情绪平复,恐慌性抛售才会得到遏制。上周五,美国宣布国家紧急状态等举措收到市场积极反应已印证了这一点。不管是从政策内容还是推出时点来看,美联储此轮举措都是恐慌情绪的助燃剂,而难以充当“解药”角色。首先,降息至近零水平、重启大规模QE,都是应对全球金融危机时的非常规举措,而全球几大央行共同行动确保美金在全球范围的流动性、降低贴现窗口一级信贷利率等也是“危机工具箱”里的工具;其次,本次紧急行动已是美联储本月第二次意外行动,且推出于距离下次货币政策会议(当地时间17日-18日)日期不足三天的时点,显得迫不及待。市场担忧的主要焦点在于,一方面,美联储的政策空间几乎耗尽,工具箱已经见底。如果未来出现进一步的压力和风险,货币政策会不会“弹尽粮绝”?另一方面,美联储如此急切、猛然发射“火箭炮”般的政策响应,是否暗示政策制定者们预见了市场尚未反应的更大风险。美联储急需补充新的工具,如通过收益率曲线控制(YCC)手段,直接影响长期利率,稳定市场及金融机构预期,根据经济与通胀情况的改变随时调整国债购买规模,以应对未来的货币政策调控之需,增强政策的可持续性。


   
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